Geçen hafta aktivist yatırımcıların Coupa Software’e baskı yapmak gibi alışılmadık bir adım attığına dair haberler ortaya çıktığında olumsuzluk hisse başına 95 dolardan daha ucuza sattı, dikkatimizi çekti. Normalde bir şirketten satışı ertelemesini isteyen bir mektup gönderen yatırımcılar görmezsiniz. Genellikle tam tersidir.
Ancak bugün şirket, Thoma Bravo’nun onu 8 milyar dolara satın aldığını duyurdu. Bu, hissedarlar için hala %77’lik bir primi temsil eden, ancak HMI Capital’in bu ayın başlarında halka açıkladığı bir mektupta istediği miktarın çok altında, hisse başına 81$’a denk geliyor.
Mektup, başka bir özel sermaye şirketi olan Vista Equity Partners’ın onu satın alma peşinde olduğuna dair söylentiler yayınladığına inanıyordu, ancak sonunda Thoma Bravo ve Abu Dhabi Investment Authority’nin (ADIA) yüzde yüz iştiraki de alıcı oldu. anlaşmaya azınlık yatırımcısı olarak katılmak. Thoma Bravo’nun olgun kurumsal yazılım şirketlerini satın alma ve özel sektöre alma konusunda uzun bir geçmişi vardır.
Büyük işletmeler için harcama yönetimi yazılımı yapan Coupa, birçok SaaS şirketi gibi borsada zor bir yıl geçiriyor ve büyüme yerine kar arayan yatırımcıların gazabını hissediyor. Şirketin hisse senedi fiyatı yıldan bugüne %64 düştü ve işlem öncesi dönemde %2,5’in üzerinde düştü, bu da yatırımcıların anlaşmadan belki de memnun olmadığını gösteriyor.
Şirket CEO’su Rob Bernshteyn, çeklerin sahibi kim olursa olsun, müşterilerin benzer düzeyde bir hizmet bekleyebileceklerini söyleyerek anlaşmaya beklediğiniz gibi mutlu bir yüz koydu.
Coupa’nın baş bağımsız direktörü Roger Siboni, şirketin mevcut ekonomik ortamı dikkate aldığını ve bunun almaya değer bir anlaşma olduğuna karar verdiğini söyledi. “Kurul, işlemi şirketin mevcut makroekonomik ortamda tek başına beklentilerine karşı değerlendirdi ve işlemdeki zorlayıcı ve belirli nakit bedelinin, Şirketin bağımsız beklentilerine göre riske göre daha iyi ayarlanmış değer sağladığını belirledi. Yönetim Kurulu, bu işlemin hissedarlarımızın çıkarına en uygun yol olduğu konusunda hemfikirdir” dedi.
Yönetim kurulu şartları oybirliğiyle kabul etmiş olsa da, hissedarların gelecek yılın başlarında bir araya geldiklerinde anlaşmaya bu kadar sıcak davranıp yaklaşmadıklarını görmek ilginç olmalı. Görünüşe göre Coupa hissesinin %4,8’ine sahip olan HMI Capital, firmanın yayınladığı mektup, şirketin bu fiyata değer düşüklüğüne uğradığına dair duygularının bir göstergesiyse, anlaşmaya karşı suçlamayı yönetecek.
Anlaşma hissedarlar ve düzenleyiciler tarafından kabul edilirse 2023’ün ilk yarısında kapanması bekleniyor. Şaşırtıcı bir şekilde, HMI’nin mektubuna göre, bu anlaşmada Coupa’nın daha iyi bir anlaşma aramaya devam etmesine izin verecek bir go-shop hükmü yok. .
