Sequoia Capital, kripto para borsası FTX’teki hissesinin değerini sıfıra indirdi – Sequoia’nın sermayesinin küçük bir yüzdesini oluşturan bir hisse, ancak geçen hafta itibariyle, girişim şirketinin 50 yıllık tarihindeki en büyük gerçekleşmemiş kazançlar arasında yer alıyor. .
Bu akşam kendilerine gönderdiği bir mektupla sınırlı ortaklarını uyardı. (Aşağıya bakınız.)
Hiç şüphe yok ki, bu destekçiler toplu olarak bu haftanın olaylarını işlemeye devam ediyor. Başlangıç hatalarına alışkındırlar; bu tam bir felaket.
Sequoia, Temmuz 2021’de FTX’in B Serisi turuna yatırım yaptığında, yüksek uçan, Bahamalar merkezli takım 18 milyar dolar değerindeydi. İki ay sonra, şirket yatırımcılar tarafından 25 milyar dolar olarak değerlendi. Bu yılın Ocak ayında FTX, C Serisi turda 400 milyon dolarlık bir yatırım topladı ve bu da toplam finansmanını 2 milyar dolara ve değerlemesini nefes kesici 32 milyar dolara çıkardı.
Şimdi, bir dizi yanlış adımın ardından – en iyi durum senaryosu bu – FTX sadece zengin değerlendirmesini kaybetmedi. WSJ’ye göre, FTX kurucusu ve CEO’su Sam Bankman-Fried bugün yatırımcılara, son günlerde alınan para çekme talepleri nedeniyle 8 milyar dolara kadar olan açığı kapatmak için acil durum fonuna ihtiyacı olduğunu söyledi. Bildirildiğine göre, borç ve öz sermaye karışımı arıyor.
Sequoia’nın bunun yerine kabaca 210 milyon dolarlık yatırımını silmeye karar vermesi şaşırtıcı değil. Muhtemelen, BlackRock, Tiger Global, Insight Partners ve Paradigm dahil olmak üzere FTX’in diğer yatırımcıları, aynı kararı verme konusunda sınırlı ortaklarla kendi iletişimlerini çekiyorlar. (Doğrudan FTX’e yatırım yapan Ontario Öğretmenler Emeklilik Planı Kurulu, emekli maaşları garantili olsa bile, emeklilik tasarruflarını merak edebilecek çok daha geniş bir hissedar tabanına sahiptir.)
Daha karakteristik olmayan Sequoia’nın kararıydı. cıvıldamak Bu gece mektubu doğrudan yatırımcılarına gönderdikten sonra çıkar. Hareketi, Sequoia’nın FTX’ten olabildiğince uzaklaşmak istediğini belirten net bir sinyalden başka bir şey olarak yorumlamak zor, tıpkı FTX’in ani çıkışlarının ayrıntıları yüzeye çıkmaya devam ederken.
Halihazırda bilinenler: FTX’in erken dönem yatırımcılarından biri olan ve şiddetli bir rakibe dönüşen Binance, Pazar günü yaptığı açıklamada, FTX borsasının yerel tokeni olan ve o sırada 529 milyon dolar değerinde olan FTT varlıklarını “son zamanlarda ortaya çıkan ifşaatlar” nedeniyle sattığını duyurdu. aydınlatmak için.”
Bu ifşaatlar, geçen hafta Bankman-Fried’e ait bir ticaret evi olan Alameda Research’ün varlıklarının üçte birine FTX’in kendi FTT tokeninde sahip olduğunu bildiren CoinDesk’in izniyle geldi ve olası piyasa manipülasyonu hakkında soruları gündeme getirdi. iki kıyafetin tehlikeli bir şekilde iç içe geçtiği ve bu nedenle savunmasız olduğu açıktı.
Binance derhal şaha yöneldi, bu “ifşaatlar” hakkında tweet attı ve FTT varlıklarını boşa çıkardı ve diğer FTT sahiplerinin boşaltmak için yarıştığı yeterli belirsizlik yarattı. onların FTT jetonları. Dün, Binance’in kapısında sakat bir FTX çöktü ve Binance, kıyafeti almak için bir niyet mektubu imzaladığını söyledikten sonra (bir yangın satış fiyatıyla zafer), internet tüm destanla eğlendi.
Bunun dışında, ortaya çıktığı gibi, hikaye hala ortaya çıkıyor. Bazı durum tespiti yaptıktan sonra Binance, FTX’ten geri adım attığını söyledi. Spesifik olarak, bir açıklamada şunları söyledi: “Başlangıçta, umudumuz FTX müşterilerinin likidite sağlamasına destek olabilmekti, ancak sorunlar bizim kontrolümüz veya yardım etme yeteneğimiz dışında.” (Ah.)
Bankman-Fried o zamandan beri başka yerlerde fon arıyor.
Açıkça Sequoia’dan daha fazla para almıyor. Soru, çok olası senaryoda ne olacağıdır. Yok FTX’in destekçilerinin çoğu FTX’e can simidi atmak istiyor. Bir yandan, FTX’in düşüşü kripto bulaşma korkularını tetikliyor. Öte yandan, FTX’e yönelik riskler artıyor. Bloomberg’in bugün erken saatlerde bildirdiğine göre, SEC, FTX’in müşteri fonlarını yanlış kullanıp kullanmadığını ve Bankman-Fried’in kripto imparatorluğunun diğer bölümleriyle olan ilişkilerini araştırıp incelemediğini çok dikkat çekici bir şekilde araştırmaya başladı.
Sequoia da dahil olmak üzere FTX ile bağları olan birçok firmayı tehlikeli bir konumda bırakıyor. Sadece bir potansiyel senaryoda, milyarlarca dolarlık FTX müşterileri, muhtemelen düzenleyicilerin yardımıyla bu fonların bir kısmını geri almaya odaklanacak.
Sequoia bunun bir parçası olmak istemiyor. Bu gece LP mektubunda “yaptığı her yatırımda kapsamlı araştırma ve eksiksiz titizlik” yaptığını kamuya açıklamanın nedeni bu olabilir ve FTX batarsa bunun Sequoia’nın çeklerinin nakde çevrilmesinden sonra olduğunu öne sürdü.
Bunun işleri çözüp çözmediğini göreceğiz. Görünüşe göre firma ve ortak yatırımcıları için 2 milyar dolarlık kayıpları bu bölümün sonu değil.
Sayın Sınırlı Ortak,
“FTX’e yaptığımız yatırımla ilgili bir güncellemeyi paylaşmak için sizinle iletişime geçiyoruz. Son günlerde, bir likidite sıkışıklığı FTX için ödeme gücü riski yarattı. Bu riskin tam yapısı ve kapsamı şu anda bilinmemektedir. Mevcut anlayışımıza dayanarak, yatırımımızı 0$’a düşürüyoruz.
Sequoia Capital’in FTX’e maruz kalması sınırlıdır. FTX.com ve FTX US’e tek bir özel fon olan Global Growth Fund III’e sahibiz. FTX, fondaki ilk on pozisyon değil ve 150 milyon dolarlık maliyet esasımız, fonun taahhüt edilen sermayesinin %3’ünden daha azını oluşturuyor. 150 milyon dolarlık kayıp, aynı fonda gerçekleşen ve gerçekleşmemiş kazançlarda ~7.5 milyar dolar ile dengeleniyor, bu nedenle fon iyi durumda kalıyor.
Ayrı olarak, SCGE Fund, LP, FTX.com ve FTX US’e 63,5 milyon $ yatırım yaptı ve SCGE Fund’un 30/09/2022 portföyünün (gerçeğe uygun değer üzerinden) %1’inden azını temsil etti.
Risk alma işindeyiz. Bazı yatırımlar olumlu yönde şaşırtacak, bazıları ise olumsuz yönde şaşırtacak. Bu sorumluluğu hafife almıyoruz ve yaptığımız her yatırımda kapsamlı araştırma ve titizlik gösteriyoruz. FTX’e yaptığımız yatırım sırasında titiz bir titizlik süreci yürüttük. Yatırımımızın yılı olan 2021’de FTX, Ağustos 2022’de halka açıklandığı üzere yaklaşık 1 milyar dolar gelir ve 250 milyon dolardan fazla işletme geliri elde etti.
Mevcut durum hızla gelişiyor. Daha fazla bilgi mevcut olduğunda zamanında iletişim kuracağız. Başka sorularınız varsa lütfen Andrew Reynolds, Marie Klemchuk ve Kathleen Forte ile şu adresten iletişime geçin: yatırımcırelations@sequoiacap.com. SCGE soruları için lütfen summe@sequolacap.com adresinden Kimberly Summe ile iletişime geçin.
İçtenlikle.
Takım Sekoyası
Dipnotlar:
Global Growth Fund III (GGFIlI) verileri 30 Eylül 2022 tarihi itibariyle US GAAP’ye dayanmaktadır. 7.5 milyar dolar, 5.8 milyar dolarlık gerçekleşmemiş kazançtan ve 1.7 milyar dolarlık gerçekleşmiş kazançtan oluşuyor. Bu, 2021 Değişikliği uyarınca 27 Mayıs 2021’deki Genel Ortak dağıtımını içerir. Geçmiş performans gelecekteki sonuçların göstergesi değildir
Global Growth Fund III (GGFIII), Sequoia Capital Global Growth Fund III – Endurance Partners, LP’yi ifade eder ve Sequoia Capital Global Growth Fund III – US/India Annex Fund, LP, Sequoia Capital Global’i içermez
Büyüme Fonu III – Çin Ek Fonu, LP ve paralel fonları
